Strategie zarządzania kapitałem obrotowym netto i ich wpływ na rentowność polskich spółek giełdowych z sektora elektromaszynowego oraz informatycznego
DOI:
https://doi.org/10.26485/10.26485/SPE/2018/109/15Słowa kluczowe:
kapitał obrotowy netto; strategie zarządzania kapitałem obrotowym netto; płyn¬ność finansowa; rentownośćAbstrakt
Zasadniczy cel artykułu stanowi rozpoznanie charakteru i siły zależności między przyjętą strategią zarządzania kapitałem obrotowym netto a rentownością spółek giełdowych, które działają w odmiennych sektorach gospodarki. Sformułowana została hipoteza badawcza, którą jest przypuszczenie, iż występuje znaczące sektorowe zróżnicowanie we wpływie określonych strategii zarządzania kapitałem obrotowym netto na rentowność przedsiębiorstw. Przypuszcza się bowiem, iż wzrost rentowności przemysłowych spółek giełdowych jest częściej osiągany kosztem utrzymania odpowiedniego poziomu płynności finansowej, w porównaniu do spółek z branży informatycznej. Badaniem zostały objęte spółki notowane na GPW w Warszawie z sektora przemysłu elektromaszynowego oraz informatyki (stan na 01.10.2017). Diagnoza została przeprowadzona na podstawie rocznych sprawozdań finansowych z lat 2007–2016. W oparciu o wyniki badań empirycznych stwierdzić należy, iż odnotowano wyłącznie dodatnie, a co ważne istotne statystycznie zależności między zarówno wartością kapitału obrotowego netto, jak i wskaźnikami płynności finansowej a współczynnikami rentowności sprzedaży, aktywów całkowitych i kapitału własnego. Ponadto w analizowanych spółkach z sektora przemysłu elektromaszynowego notowano wyższe dodatnie zależności między badanymi zmiennymi.
Liczba pobrań
Bibliografia
Appuhami Ranjith, The Impact of Firms’ Capital Expenditure on Working Capital Management:
An Empirical Study Across Industries in Thailand, International Management Review 2008/4 (1).
Brounen Dirk, De Jong Abe, Koedijk Kees, Corporate Finance in Europe. Confronting Theory with Practice, Financial Management 2006/4.
Burzykowska Magdalena, Duraj Jan, Controllingowy wymiar oceny płynność finansowej przedsiębiorstwa, Wydawnictwo Uniwersytetu Łódzkiego, Łódź 2009.
Davies David, Sztuka zarządzania finansami, McGraw-Hill Book Company Europe, Warszawa–Londyn 1997.
Deloof Marc, Belgian Intragroup Relations and the Determinants of Corporate Liquid Reserves, European Financial Management 2001/7 (3).
Deloof Marc, Does Working Capital Management Affect Profitability of Belgian Firms?, Journal of Business Finance and Accounting 2003/30.
Eljelly Abuzar, Liquidity-profitability Tradeoff: an Empirical Investigation in an Emerging Market, International Journal of Commerce and Management 2014/14.
Filbeck Greg, Krueger Thomas, An Analysis of Working Capital Management Results Across Industries, Mid-American Journal of Business 2005/20 (2).
Gabrusewicz Wiktor, Analiza finansowa przedsiębiorstwa. Teoria i zastosowanie, PWE, Warszawa 2014.
Gill Amarjit, Mathur Neil, The Relationship Between Working Capital Management and Profitability: Evidence From The United States nr BEJ-10, Business and Economics Journal 2010, January.
Gołębiowski Grzegorz, Tłaczała Agnieszka, Analiza ekonomiczno-finansowa w ujęciu praktycznym, Wydawnictwo Difin, Warszawa 2005.
Gos Waldemar, Znaczenie płynności finansowej, jak utrzymać płynność finansową, Prawo Przedsiębiorcy 2001/39.
Graham John, Harvey Campbell, The Theory and Practice of Corporate Finance: Evidence from the Field, Journal of Financial Economics 2001/60.
Kim Chang-Soo, The Determinants of Corporate Liquidity. Theory and Evidence, Journal of Finance and Quantitative Analysis 1988/33 (3).
Lamberson Morris, Changes in Working Capital of Small Firms in Relation to Changes in Economic Activity, American Journal of Business 1995/10 (2).
Michalski Grzegorz, Wartość płynności w bieżącym zarządzaniu finansami, CeDeWu, Warszawa 2004.
Myers Stewart, Majluf Nicholas, Corporate Financing and Investment Decisions When Firms Have Information Investors Do Not Have, Journal of Financial Economics 1984/13.
Padachi Kesseven, Trends in Working Capital Management and its Impact on Firms’ Performance: An Analysis of Mauritian Small Manufacturing Firms, International Review of Business Research Papers 2006/2 (2).
Pluta Wiesław (ed.), Finanse małych i średnich przedsiębiorstw, PWE, Warszawa 2004.
Rafuse Maynard, Working Capital Management: An Urgent Need to Refocus, Journal of Management Decision 1996/34 (2).
Raheman Abdel, Nasr Mohamed El Mahdi, Working Capital Management and Profitability – Case of Pakistani Firms, International Review of Business Research Papers 2007/3.
Sasin Wiesław, Analiza płynności finansowej firmy. Cash flow, Agencja Wydawnicza Interfart, Łódź 2001.
Schiff Michael, Lieber Zvi, A Model for the Integration of Credit and Inventory Management, Journal of Finance 1974/1.
Smith Keith, Readings on the Management of Working Capital, St.Paul, MN, West Publishing Company, 1980.
Wang Yung-Jang, Liquidity Management, Operating Performance and Corporate Value: Evidence from Japan and Taiwan, Journal of Multinational Financial Management 2002/12.
Wawryszuk Anna, Strategie kapitału obrotowego netto z punktu widzenia maksymalizacji wartości dla właścicieli, Annales Universitatis Mariae Curie-Skłodowska. Sectio H, Oeconomia 2005/39.
Wiśniewski Tadeusz, Skoczylas Wanda, Teoria i praktyka analizy finansowej w przedsiębiorstwie, Fundacja Rozwoju Rachunkowości w Polsce, Warszawa 2002.
Zabolotnyy Serhiy, Pomiar wpływu strategii płynności finansowej na efektywność spółek giełdowych z sektora agrobiznesu, Zeszyty Naukowe Uniwersytetu Szczecińskiego 2011/639.
